Türkiye ekonomisine yönelik değerlendirmelerinde önemli bir referans kaynağı olan Morgan Stanley, TÜİK’in 2025 Mayıs ayına ilişkin açıkladığı enflasyon verilerinin ardından yayımladığı analizinde, enflasyonun ana eğiliminde belirgin bir iyileşme görüldüğünü belirtti. Ancak banka, Haziran ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında doğrudan bir faiz indirimi beklemediğini ifade etti.
Morgan Stanley, mevcut ekonomik veriler doğrultusunda enflasyon risklerinin hâlen dengeli olduğunu, dolayısıyla Merkez Bankası’nın Haziran ayında temkinli bir duruş sergilemesinin olası olduğunu vurguladı.
FONLAMA MALİYETİ REPO FAİZİNE YAKLAŞABİLİR
Raporunda, 19 Haziran’daki PPK toplantısında doğrudan bir faiz indirimi beklemediklerini vurgulayan banka, buna karşın Merkez Bankası’nın ortalama fonlama maliyetinin ve Türk Lirası Referans Faiz Oranı'nın (TLREF) toplantı sonrasında bir haftalık repo faizi etrafında normalleşebileceğini kaydetti.
Banka ayrıca, asimetrik faiz koridorunun Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’na (TCMB) hem yurt içi hem de küresel dış şoklara karşı hızlı manevra kabiliyeti sağladığını ifade etti. Ancak bu çerçevede bile, gecikmeli etkiler ve temkinli politika gerekliliği nedeniyle gecelik borç verme faizinde bir değişiklik beklenmediği vurgulandı.
TEMMUZ'DA 250 BAZ PUANLIK FAİZ İNDİRİMİ BEKLENİYOR
Morgan Stanley'nin en dikkat çekici öngörüsü ise Temmuz ayında bir haftalık repo faizinde 250 baz puanlık bir indirim beklentisi oldu. Banka, bu senaryoda TCMB'nin politika faizini yüzde 45’ten yüzde 43,5’e çekmesini bekliyor. Bu indirim beklentisi, özellikle iç talepte yavaşlama ve enflasyonda yılın ikinci yarısında görülebilecek daha belirgin düşüş eğilimiyle ilişkilendiriliyor.
Banka, yılın kalanında enflasyonla mücadele sürecinin kontrollü bir gevşemeye imkân tanıyabileceğini belirtti.
SEÇİCİ KREDİ GEVŞEMELERİ GÜNDEME GELEBİLİR
Morgan Stanley, önümüzdeki haftalarda özellikle baskı altındaki bazı sektör ve firmaları desteklemek amacıyla, kredi büyüme sınırlarında seçici gevşemelere gidilebileceği beklentisini de paylaştı. Raporda, bu adımların TL likiditesini artırıcı etki yapabileceği, ancak enflasyonist baskılarla uyumlu biçimde dikkatli uygulanacağı öngörüldü.
YIL SONU TAHMİNLERİ: ENFLASYON %29, POLİTİKA FAİZİ %36
Morgan Stanley, yılın ikinci yarısı için Türkiye ekonomisine ilişkin tahminlerini de güncelledi. Banka, 2025 Aralık ayında yıllık enflasyonun yüzde 29 seviyesine gerileyeceğini, politika faizinin ise bu dönemde yüzde 36 seviyesinde olacağını öngörüyor.
Bu projeksiyon, TCMB’nin kademeli ve ihtiyatlı bir faiz indirimi sürecine gireceği bir patikayı işaret ediyor.
