ABD’nin önde gelen finans kuruluşlarından Bank of America (BofA), Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz politikalarına ilişkin son değerlendirmesinde, ilk faiz indirimi beklentisini temmuz ayına ertelediğini açıkladı. Banka, enflasyonun beklenenden yüksek seyretmesi durumunda faiz indiriminin eylüle ötelenebileceğini ve bu senaryonun Türkiye ekonomisinde resesyon riskini artırabileceğini vurguladı.
Bank of America ekonomistleri Zümrüt İmamoğlu, David Hauner ve Claudio Irigoyen imzasıyla yayımlanan raporda, TCMB'nin alacağı faiz kararlarının ekonomi üzerinde belirleyici rol oynayacağına dikkat çekildi:
“Faiz indirimlerinin zamanlaması, Türkiye ekonomisinde sert bir iniş olup olmayacağını belirleyebilir. Eğer TCMB indirimleri eylül ya da daha sonraya bırakırsa, ekonomide daralma yaşanabilir.”
FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİSİ GECİKTİ: HAZİRANDAN TEMMUZA, GEREKİRSE EYLÜLE
BofA, daha önce haziran ayında beklediği ilk faiz indirimi için tahminini temmuz ayına kaydırdı. Ancak bu öngörünün temelinde ekonomik verilerin belirleyici olacağı vurgulandı. Özellikle enflasyonun gidişatı, rezerv dinamikleri ve talep baskıları, Merkez Bankası’nın politika adımlarında belirleyici olacak.
“Belirsizlikler yüksek. Faiz kararı, enflasyonun yanı sıra rezervler, iç talep ve cari açık gibi birçok faktöre bağlı olarak şekillenecek.”
ENFLASYON SÜRPRİZİ VE CARİ AÇIK RİSKLERİ DİKKATLE İZLENİYOR
Raporda yer alan değerlendirmeye göre, enflasyonda yukarı yönlü bir sürpriz yaşanması ya da güçlü iç talebin cari açığı yüksek tutması, faiz indirim takvimini daha da öteleyebilir. Böyle bir durumda TCMB’nin para politikasında gevşemeye eylülden önce başlaması zor olabilir.
Bu senaryoda ise ekonomide yavaşlama ya da resesyon riski söz konusu. Özellikle yüksek faizlerin uzun süre devam etmesi, kredi daralması ve özel sektör harcamalarında düşüşe neden olarak büyümeyi baskılayabilir.
REZERVLER KISA VADEDE POZİTİF KALABİLİR
Ekonomistler, TCMB’nin geçen hafta açıkladığı makroihtiyati önlemlere de dikkat çekerek bu adımların, temmuz ayına kadar sürecek mevsimsel etkilerle birlikte net rezervleri pozitif seviyelerde tutabileceğini belirtti.
“Son önlemler ve mevsimsel koşullar birlikte düşünüldüğünde, TCMB rezervlerinde geçici de olsa bir rahatlama beklenebilir. Bu durum, faiz indirimi için kısa vadeli bir alan yaratabilir.”
POLİTİKA FAİZİ YIL SONUNDA %38’E ÇIKABİLİR
Bank of America, enflasyon dinamiklerini ve rezerv görünümünü dikkate alarak yıl sonu politika faizi tahminini yüzde 36’dan yüzde 38’e yükseltti. Temmuzda faiz indiriminin başlaması durumunda bile, bu sürecin yavaş ve temkinli ilerleyeceği tahmin ediliyor.
Raporda şu değerlendirme yer aldı:
“Enflasyon düşmeye devam eder ve rezerv artışı yeniden başlarsa, TCMB faiz indirimi için adım atabilir. Ancak sürecin kademeli olması gerektiğine inanıyoruz. Aksi durumda fiyat istikrarı riske girebilir.”
